師門筆記：為什么要建立自己的投資體系

我來講講投資個(gè)股，本群一直講的都是價(jià)值投資體系，也就是買股票就是買公司，這是非常基礎(chǔ)的邏輯。段永平回憶巴菲特教他最重要的東西，就是這個(gè)。說起來很容易，但是做到非常難。價(jià)投學(xué)習(xí)者想要學(xué)到真經(jīng)，就必須養(yǎng)成一整套投資習(xí)慣，從而不斷完善自己的體系，要記住體系之外的財(cái)富為0。

這個(gè)市場從來不缺暴富的機(jī)會，尤其當(dāng)你用后視鏡去觀察，會看到很多在過去某一時(shí)間單位暴漲的股票。這個(gè)時(shí)候貪欲就會在你心底涌現(xiàn)，心態(tài)變化的結(jié)果，就會直接影響你的行為，從而使你的行為偏離價(jià)值投資體系，這種事我見過很多。不少嘴上價(jià)投者，實(shí)際上是在做著追漲殺跌的營生，一般而言，價(jià)投者不會在估值嚴(yán)重泡沫化時(shí)買入任何公司的股票。比如在某一板塊已經(jīng)暴漲之后，總體估值非常高了，這個(gè)時(shí)候不應(yīng)該追漲。那么是不是追漲一定賺不到錢？并不是。

比如近期這段時(shí)間的有色、煤炭、礦股，很多人追了，確實(shí)也掙錢了，問題是，這種操作偏離了價(jià)投體系，你要明白的是，這是投機(jī)，投機(jī)這個(gè)行為，具有很大的不確定性，很難次次復(fù)制。那么即使你今天賺了，未來實(shí)際上是把你害了，因?yàn)槟愕男袨橐呀?jīng)跳脫出體系之外。你持續(xù)追漲套利，一旦某一次失手，可能就心態(tài)崩壞，而到了那個(gè)時(shí)候，你重新審視自己的行為，會發(fā)現(xiàn)自己根本沒有體系，這是一件多么令人沮喪的事。

那么同樣，如果你進(jìn)行了充分的研究之后，買入了一只你認(rèn)為具有投資價(jià)值的公司，但是你買入之后，股價(jià)一直跌，這個(gè)時(shí)候，你不應(yīng)該輕易賣出；或者嘗試做t來攤低成本。賣出這個(gè)行為，在價(jià)值投資體系中僅僅發(fā)生在幾個(gè)情況下，之前講過很多次。

做t這個(gè)事呢，在價(jià)值投資體系里，基本屬于負(fù)面清單。昨天和一個(gè)朋友聊天，他說他拿的長線股票，如果一直浮虧，他就會通過反復(fù)做t來攤薄成本。這其實(shí)是個(gè)很壞的習(xí)慣，因?yàn)槿祟惖男睦硖匦?，這么做很容易丟失手里的籌碼。

舉個(gè)例子，你想先以20元的價(jià)格賣出手里的股票，然后以15元接回來。但是你運(yùn)氣不好，20元賣出后，股價(jià)彈起來了，漲到23元了，你會不會認(rèn)錯(cuò)，買回來。由于人類厭惡損失的心理，大多數(shù)人不會買回來了，那么你就永遠(yuǎn)失去了你的籌碼。如果你在20塊買入，跌到18，然后又漲回來了，或者開始長期橫盤。你是繼續(xù)等，還是干脆放棄一開始定的15元接回的策略，直接買回來？你又面臨多次抉擇，而抉擇次數(shù)越多，實(shí)際上你的策略就越復(fù)雜，你出錯(cuò)的概率就越大。

專業(yè)的投機(jī)策略，都是策略先定（充分調(diào)研，長期有效），然后機(jī)械操盤，止盈止損的價(jià)位都是經(jīng)過量化測算的。而且機(jī)構(gòu)為了避免情緒化操作，都是計(jì)算機(jī)操盤。個(gè)人投資者沒有這個(gè)條件，這就是個(gè)人投機(jī)者總是被收割的原因。

嘗試在下跌過程反復(fù)做t攤平成本，是一種操作惡習(xí)，這么長期做下來，幾乎必然賠錢。最大的惡果還不是賠錢，而是你的體系無法建立，永遠(yuǎn)是個(gè)半吊子。

還有一些朋友，分倉操作。建立長線賬戶、中線賬戶、短線賬戶。美其名曰長期賬戶用價(jià)投、中期賬戶基本面投資、短期賬戶龍頭戰(zhàn)法動量策略。高估自己了，龍頭戰(zhàn)法的很多思想和操作和價(jià)投有天壤之別。這么玩下去，整個(gè)人的思維都是撕裂的，體系就更別說了，永遠(yuǎn)形成不了。

各種投資流派，一輩子專心做一個(gè)就可以了，千萬別以為自己是一個(gè)大型投研機(jī)構(gòu)，自己聰明絕頂。

我見過很多聰明絕頂?shù)娜?。做其他事都很?yōu)秀，但是在資本市場賠的底褲都沒了，其實(shí)就是因?yàn)闆]有形成自己的投資體系。

體系，是一系列投研，操作，倉位控制，情緒管理的集合，掙你體系之內(nèi)的錢，掙你能力圈之內(nèi)的錢。保證你的體系可以大概率長期賺錢就可以了，其他的事完全不用考慮。

嫌價(jià)投麻煩的，只做指數(shù)基金，也是完全可以的，這個(gè)玩好了收益率跑贏90%的股票投資者，甚至更多，因?yàn)榇蠖鄶?shù)股票投資者都是沒有體系的賭徒。